7月18日，周二，黑色系期貨收盤領漲，鐵礦石主力大漲5.3%，焦煤漲3.4%，錳硅漲2.5%，雞蛋、鄭棉、焦炭漲超1%，鄭煤、滬鎳、滬錫、白糖、玻璃、滬銅、滬金、滬銀收漲。滬鋁、螺紋鋼、滬鉛、熱卷、橡膠、滬鋅收跌。

    華創證券表示黑色系行情持續和6月集合信托快速增長都預示著經濟韌性依然存在，本輪海外主流國家貨幣政策正常化才剛剛開始，對國內的壓力也將持續存在。

    華創證券研究認為黑色系行情或將持續。6月以來黑色系現貨和期貨均持續上漲，期貨貼水得到快速修復。對此，我們認為：

    政策不允許中改電限制鋼鐵供給，目前供給壓力不大。6月底是清理取締“地條鋼”的大限，而且近期監管層也強調不允許“中改電”方案，未來不排除進一步嚴查電弧爐許可證。考慮到監管層整體對電弧爐偏緊的政策態度，而且在建電弧爐指標短期難以集中放量，因此行業供給變化仍主要取決于目前已有合法產能的釋放情況。

    據DZ50鋼管檢測員指出，另一方面，近期隨著鋼價的持續上漲，鋼企利潤也有明顯好轉，導致了鋼企提升開工率。目前全國高爐開工率較6月初提高0.82個百分點至77.76%，但依然處于歷史地位，因此目前實際供給壓力不大。

    產能釋放慢，我們認為主要是因為前期中頻爐事件的持續影響；其次伴隨著去年漲價，大型國有產能已經釋放了產能，但目前融資環境收緊加大了剩余民企開工。展望后期，我們認為中頻爐事件將影響全年，鋼企盈利改善后產能有望陸續釋放，但考慮到民企開工偏慢，后期新增供給壓力不大。

    開工加快，而庫存加速消化，預示著下游需求不差。2017年以來經濟表現并不差，雖然6月以來盈利改善帶動高爐開工率提升，但目前全社會鋼鐵庫存處于歷史低位。因此在供給和庫存壓力都不大，而且下游需求不差，甚至有可能超預期的情況下，我們認為黑色系行情或將持續。