7月鋼材產(chǎn)量下降，庫存環(huán)比下降，鋼廠利潤恢復(fù)

1．鐵水產(chǎn)量受大慶影響迅速下降，隨后緩慢恢復(fù)；電爐產(chǎn)能利用率同樣小幅下降

供應(yīng)端，7月，mysteel247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計在229萬噸左右，環(huán)比6月，下降約14萬噸。而電爐方面，產(chǎn)能利用率從高位略有下滑，Mysteel102家獨立電弧爐最新產(chǎn)能利用率67.64%，6月平均74.7%，當(dāng)前相比6月降了7.1個百分點左右。而廢鋼日耗方面，同樣高位回落，7月廢鋼產(chǎn)鋼方面環(huán)比6月會有減量，且減量主要來自長流程。從富寶方面數(shù)據(jù)可以看出，長流程中轉(zhuǎn)爐廢鋼比例自高點下降大概3%左右。

進(jìn)口方面，從1-6月的鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，鋼材的進(jìn)口量在正常區(qū)間，與我們平衡表預(yù)估相符，鋼坯6月進(jìn)口量至130萬噸左右，環(huán)比增近10萬噸，變化不大，預(yù)計后面隨著壓減粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)價格高位，將繼續(xù)打開進(jìn)口利潤窗口，預(yù)計進(jìn)口量在9月份會有進(jìn)一步的提升。

圖7：247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Mysteel

圖8：102家獨立電弧爐產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Mysteel

2．國內(nèi)需求下半年走弱，但7月降幅預(yù)計略有收窄，海外需求繼續(xù)弱化

需求端，通過測算表觀需求，7月粗鋼整體需求在日均300萬噸左右，環(huán)比小幅回升，7月當(dāng)月表觀需求同比增速預(yù)計為-1%。1-7月累計表觀消費與去年同期相比增長11-12%，與2019年1-7月相比增速為12-13%。而6月份，隨著進(jìn)出口數(shù)據(jù)出爐，尤其是鋼坯的進(jìn)口數(shù)據(jù)公布后，我們將6月的表需修正后，6月日均表需在297萬噸左右。出口方面，6月后的出口量預(yù)計會開始下滑主要原因有兩點：一是國常會的消息明確指出，未來可能進(jìn)一步取消出口征稅，并有可能在8月增加出口征稅。如果在需求走弱的情景下，這部分成本會逐漸加到國內(nèi)，而不再像此之前，這部分成本都由海外買家承擔(dān)。二是海外疫情反復(fù)，對未來需求仍有擔(dān)憂。

從庫存看，當(dāng)前7月底粗鋼庫存環(huán)比六月有所下降，且低于2020年陽歷同期。從庫存水平看，今年淡季小幅去庫，但可能會有反復(fù)。

圖9：五大品種周度表觀需求

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Mysteel

圖10：mysteel五大品種庫存

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Mysteel

3.6月宏觀數(shù)據(jù)一般，地產(chǎn)新開工增速仍為負(fù)值，但降幅收窄

資金及貨幣：

6月，社會融資規(guī)模增量為3.67萬億元，略超預(yù)期，比去年同期多2008億元。6月份人民幣貸款增加12.76萬億元，比上年同期多增6677億元。6月末社會融資規(guī)模存量為301.56萬億元，同比增長11%。貨幣供應(yīng)方面，6月末，廣義貨幣（M2）余額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點。狹義貨幣（M1）余額63.75萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期分別低0.6個和1.0個百分點。流通中貨幣（M0）余額8.43萬億元，同比增長6.2%。

地產(chǎn)：

6月，房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月同比增速為5.93%；商品房銷售面積當(dāng)月同比增速為7.49%；100大中城市的土地成交面積當(dāng)月同比為-31.7%；房屋新開工面積當(dāng)月同比增速-3.8%，降幅略有收窄。

基建：

6月，固定資產(chǎn)基建投資當(dāng)月同比增速為-0.28%，當(dāng)月增速降幅收窄；固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速為-24.79%，降幅擴(kuò)大。

根據(jù)基建通大數(shù)據(jù)顯示，2020年31省重點建設(shè)項目累計約2.59萬項，總投資約51.63萬億，年底計劃投資9.37億元。而今年截止到4月，已經(jīng)有24個省份對數(shù)量及年底計劃投資額進(jìn)行了披露，總項目數(shù)量約27516項，項目累計總投資額超58.46萬億元，2021年度計劃投資額約為9.26萬億元。4月13日至5月15日，據(jù)基建通大數(shù)據(jù)顯示，近1個月內(nèi)，27大基建項目接連開工，項目累計投資額超1668.5億元。

日前，中國鐵建發(fā)布半年度報，上半年累計新簽合同額10545.548億，同比增長20.4%。

圖11：房地產(chǎn)開發(fā)投資

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Wind、統(tǒng)計局

圖12：商品房銷售面積當(dāng)月

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Wind、統(tǒng)計局

圖13：100大中城市土地成交占地面積

數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、Wind、統(tǒng)計局